过去八个月，新力控股、南海控股、嘉年华国际、蓝光发展、中天金融、美好置业、粤泰股份、宋都股份、嘉凯城、泰禾集团、阳光城、三盛控股等12家上市房企百强陆续加入退市行列。
它们曾在中国房地产黄金发展期立于潮头，也在周期轮转中成为了前浪。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]起家
1992年初，“南方讲话”将改革开放再度推向新的高度，争议多年的“住房私有化”也自此迈出了势不可挡的前进步伐。
当年，全国房地产公司从5月的不到4000家跃升至年底的1.2万家。（叶永烈《商品房大战》）
四川青年杨铿决心搭上这趟改革的时代班车。时年9月，一家名为“成都兰光房屋开发公司”正式成立。两年后，钱其琛为兰光在春熙路开工建设的首个项目题字“蓝光大厦”，“兰光”也由此改名“蓝光”。其后十年，杨铿以“蓝光”之名从商办走向住宅，开始了“高周转”的圈地征伐之路。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
在杨铿的房地产事业站稳脚跟之际，闽清“神童”黄其森也毅然辞去了建行的“铁饭碗”投身房地产的发展洪流之中。
1996年，黄其森创立泰禾集团。然而，直到2002年，黄其森倾力打造北京“运河岸上的宅院”项目，才让其在地产圈崭露头角，并在之后数年间被冠以“豪宅教父”之名。
这是一个群雄并起的时代。“地产教父”杨树坪辞去了铁道副总工程师的高薪岗位，创立城启（粤泰）集团；从新加坡留学归来的林腾蛟创立了阳光控股有限公司，拿下了厦门“阳鸿新城”的旧城改造；“高级知识分子”罗玉平在取得工程管理硕士学位后，选择成为一名“包工头”；“退伍老兵”刘道明一早瞄准了海南岛，成为最初的“淘金者”，在泡沫破裂之后安然脱身，美好置业转头就在北京城立了足。
时间来到世纪之交，各地国企改制如荼推进。杭州“老十八家”房企江干区开发公司完成了改制工作，在千禧之年正式更名为宋都集团。“退伍老兵”俞建午的身份也从江干区开发公司董事长兼总经理，转为民营企业创始人。
此后二十年，这些在“商品房”改革初期成立的房地产企业，逐渐成为国内开发建设的主要力量，随着时代洪流起落沉浮。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]高光
2008年，美国次贷危机引发的全球性金融危机波及到国内。时年11月，中央出台一揽子救市政策，预计到2010年底约投资4万亿元。
自此，房地产行业迎来了以“三高”为核心模式的黄金发展期。“高杠杆、高周转、高负债”成为主流，“地王”也成为了快速开发时代特有的注脚。
杨铿曾在公开场合多次引用“天下武功，唯快不破”。蓝光发展也贯彻执行了这一武侠名句，2009年，成都蓝光花满庭项目从拿地到首次开盘总用时不足60天，创下了当年最快开盘纪录。
高周转的“红利”，似乎让杨铿捕捉到了一条做大的捷径。2013年，蓝光发展正式提出了“九年破千亿”的销售目标，2015年蓝光发展借壳迪康药业打开了资本大门，并于四年后的2019年提前迈进了千亿俱乐部。
这或许是蓝光发展成立以来最为高光的时刻。时年，蓝光发展在上海虹桥设立总部，旗下物业公司蓝光嘉宝挂牌港交所，杨铿手中正式握有了“A+H”的双资本平台。
同一时期，林腾蛟挖来多位明星经理人，阳光城快速扩张挺进两千亿俱乐部、落脚大虹桥、引“战”泰康，一气呵成；三盛控股借壳“利福地产”（刘銮雄胞弟刘銮鸿控制），也在虹桥争得一席之地；泰禾集团借壳ST三农登陆深交所，成为2010年国内唯一上市房企，规模破千亿；罗玉平了成为上市公司“黔中天”（现“中天金融”）的实控人，化身“罗半城”；刘道明的美好置业借壳华一投资上市，在旧城改造领域持续扩张。
“新人”也开始参与这场名为“三高”的规模游戏。成立于2010年的新力控股，仅用了九年时间，便实现了规模破千亿，成为第一家成功上市的赣系房企，43岁的张园林也成了最年轻的上市房企实控人，一时风头无两，被称为“江西地产一哥”。
有风光者，也有失落者。尽管2017年提出了高周转，但宋都股份的规模2020年尚不足200亿元。
掉队的还有杨树坪的粤泰股份，2004年上市后一年，粤泰系因伪造印章、超建、欠缴款项等事项遭到调查，自此一蹶不振。此后近二十年，杨树坪先后抛出“重组概念”，制定五年计划，但最终未见起色。
上市稍晚五年的嘉凯城，是另一种形式上的“被拖累”。2016年，恒大入主嘉凯城，其后为了解决同业竞争问题，嘉凯城逐渐放弃地产开发转投影院，却结果寥寥。直至恒大暴雷，控股权被出售给华建集团。
落幕
2020年8月，央行、银保监会等多部门联合针对房地产企业提出了“三道红线”指标。2021年1月1日，“三道红线”政策正式实施。
不到半年的缓冲期，让未反应过来的房企，尝到了苦果的滋味。
2021年春节，林腾蛟发出一封名为《严冬过尽绽春蕾》的内部员工信。信中如此写道：只要我们保持定力，勇往直前，奋斗不止，就一定能够迎来更加绚丽的明天。
然而，寒冬似乎比想象中要长要冷。同年，泰康保险亏损16亿元离场，阳光城股债双杀。2022年2月，阳光城债券正式违约。半年后，控股股东阳光集团与华融签署纾困协议，但迄今为止阳光城重组协议仍未出炉。
不过，这似乎并未过多影响到林腾蛟的状态。12月4日，在上海市福建商会走进北外滩的活动中，林腾蛟作为商会会长还出席了活动并讲话。
相对来说，黄其森在泰禾集团流动性危机后的日子不算好过。泰禾早在2020年便陷入债务危机，此后引战万科未果后，黄其森本人更是被牵扯进建行反腐，在公众视野中消失了8个月。据泰禾官微显示，在与四大AMC公司签署纾困协议后，泰禾逐渐专注保交楼。
张园林直接玩起了“失踪”。2021年7月，一封名为《新力地产老板张园林求救信》的截图引爆了新力控股的债务危机。彼时，张园林曾在群里澄清后退群，此后两年间，张园林行踪成谜。新力控股债务解决停滞，各地项目多处于停工状态，香港高等法院对其颁发了清盘令。
蓝光的危机同样发酵于一场传言。2020年平安断贷传言盛行，此后，杨铿之子杨武正全面接管蓝光发展。这位地产二代将支撑着蓝光发展走向何方，仍然未知。只是，种种迹象表明，“二代”杨武正的重心，或许早转移到了人工智能领域。（相关阅读：《[color=var(--weui-LINK)]新力触发房企退市大劫，地产一哥连连退老板早早金蝉脱壳》）
同样在艰难时刻二代接班的，还有杨硕。
5月25日，一向低调的杨树坪出现在了粤泰股份最后一场业绩说明会上，其子杨硕作为公司总裁一同出席，向外界传递着未来发展的信心和方向。彼时的粤泰股份已经锁定了退市，其控股股东粤泰控股也处于破产重整中。此时接班的杨硕，举步维艰。
美好置业的出险剧本截然不同。刘道明早在2014年便意识到传统开发模式的不可持续性，在其规划中，美好置业会向“美好生活集成商”转型，专注装配式建筑和现代农业。然而，在地产行业整体深调的大环境中，新业务似乎并不足以支撑其挺过时代的洗牌。
当经营出现了风险，有的企业选择自救，比如宋都股份。2022年，宋都股份曾打算转型能源，然而最终未能成行。有的则选择退出房地产，比如中天金融。罗玉平对金融的钟爱从2017年左右便已初见端倪，此后其曾与佳源国际协议转让中天金融的地产业务，但该计划最终夭折。
自住宅商品化以来，三十余年间，房地产企业经历着政策红利、人口红利、土地红利带来的发展高光，也迷失在“三高”的规模狂欢之中，被时代洗尽虚妄。回头再看，房企退市潮带来的启示，或许仍值得深思。
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