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谁也没想到，房地产近来的热门话题，竟然是龙头万科会不会也要“出事”。 在地产四巨头已伤其三，龙湖、金地股债暴跌，远洋实质违约后，万科债券也出现了恐慌性的抛售，逼得万科也要自证无虞，接连搬出国资股东背书、薪酬挂钩股价等多项措施，反击做空。 “市场已经失去了常识判断，”一位香港投行人士感叹，人们只根据背景而不是基本面来看公司，从央企、地方国资、混合所有制房企、民营房企安全性逐一降低的恐慌链，将万科推到了风口浪尖。 对于一家长期践行稳健经营、注重现金流管理并很早就预判风险，喊出“活下去”，且拥有国资背书和投资级信用的龙头房企，万科某种程度上已经是房地产行业的象征，如果连万科都要“出事”，那行业的困难将不可想象。 多年前，万科管理层就曾表示，万科财务策略之一是，在极端情况下，不借钱、依靠自有资金也可以运转很久。 多数地产、金融业内人士认为，万科基本面依然稳健，且9月销售金额环比上涨41.57%，表现出了极强的韧性，市场的恐慌会被消化，万科应该能渡过这一关。 毕竟，一个正常的市场，应该惩罚的是冒进者和贪婪者，而非守正者。 恐慌与反击 作为A股30年来最受关注的公司，大盘蓝筹股、深圳老五股之一，万科A一直以价值概念著称，然而近来万科A的表现，却似跌入深渊。 截至10月31日，万科A除权后收盘价为每股11.33元，今年以来已下跌32.95%，创下了2014年12月以来的新低。 多家头部房企接连陷入流动性困局，令市场风声鹤唳、草木皆兵，资本市场的担忧情绪还蔓延到万科的美元债上。近日，万科美元债出现大幅波动，部分远期美元债票面价跌破60美分，引发市场猜疑。 香港资本市场人士分析，从时间线来看，不排除存在系统性做空。机构降评级，造成公司要爆雷的印象，叠加不利传闻，如果股票大跌，则股债双杀螺旋向下。 提振资本市场和投资者信心，万科已经迫在眉睫。一向对股价“佛系”的万科管理层开始反击了。 10月27日，万科在发布三季报的同时，公告称，已审议通过《关于强化激励约束机制、修订公司部分管理制度的议案》，修改了董事会主席郁亮和总裁祝九胜2023-2025 年度的现金薪酬方案。除了继续和年度净利润挂钩，郁亮和祝九胜的薪酬，首次与万科A全年平均股价绑定起来，将年度股价变动作为调节系数。 万科方面表示，这样做的目的是“强化股东利益导向” 。 除此之外，万科董事会还拟研究制订新的长效激励约束机制，取代万科已经实行13年之久的经济利润（EP）奖金方案。 这意味着，未来三年，郁亮和祝九胜不仅要关注万科的净利润，也要更多关注万科股价的涨跌，这直接关系其薪酬高低。
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