述评：央行为何会如临深渊如履薄冰？
述评：央行为何会如临深渊如履薄冰？(2018-05-08 05:40:07)连日来，金融舆论界对媒4日刊登中国人民银行5月3日发布的《中国人民银行办公厅印发关于进一步明确人民币合格境内机构投资者境外证券投资管理有关事项的通知》，对人民币合格投资者境外投资宏观审慎管理和信息报送等事项做出了明确规定，要求人民币合格投资者在开展境外投资时不得将人民币资金汇出境外购汇，因而争议颇大。
《通知》指出，人民币合格投资者境外投资是指取得国务院金融监督管理机构许可的境内金融机构，以自有人民币资金或募集境内机构和个人人民币资金，投资于境外金融市场的人民币计价产品（银行自有资金境外运用除外）。
《通知》明确，人民币合格投资者开展境外投资的，应当按照规定向中国人民银行上海总部报送人民币合格投资者基本情况、托管银行、资金来源及规模、投资计划、资金汇出入、境外持仓情况等信息。
中国人民银行根据跨境资金流动形势、离岸人民币市场流动性及人民币产品发展情况等因素对人民币合格投资者境外投资实施宏观审慎管理。
业内专家认为，争论的焦点为：一、《通知》中要求“境内机构投资者不得将人民币汇出境外购汇”，显然这为何与4月10日习近平在“博鳌亚洲论坛”上宣布“中国将加强对外开放”不相符合？为何更与习近平所公布的四大措施，即包括大幅放宽外资金融服务业市场准入限制并尽快落实、主动扩大进口大幅降低汽车及部分产品进口关税、加强知识产权保护工作重新组建国家知识产权局、加大金融开放的承诺背道而驰？二、当香港汇丰宣布上调美元存款利率100倍，香港金融暗战的硝烟未散，为何顿时便折射出央行如临深渊、如履薄冰的心态？
此间评论人士表示，中国央行的《通知》最后说出了其真实意图，即人民币出境会影响到离岸市场的汇率变化。毕竟相对在岸市场，央行想更多干预离岸市场还是力不从心。近期港币汇率出现剧烈波动，香港金融局势危急。根子还是在央行购汇限制上，中国资金外逃出境第一站先到香港，对美元需求的增加影响了香港的金融体系，因此央行的《通知》是一种头痛医头、脚痛医脚的政策。
评论人士表示，由于人民币还不能完全自由兑换，现在境外的人民币也不能够随便进入到中国国内的资本市场，只能在境外的离岸人民币市场交易和存放。香港是人民币离岸最主要的市场，在香港市场兑换人民币和美元，对应的是离岸人民币汇率。并且，香港紧张的金融局势也给中国央行带来考验。5月3日，香港金管局总裁陈德霖表示，美元与港元之间的利差吸引了套利活动，本地利率应随美元利率上行。他还提醒公众“谨慎管理风险，为本地利率和资产市场的潜在波动做好准备。”
陈德霖早在4月24日的金管局专栏《汇思》中撰文指出，弱方兑换保证未触发前，1个月香港银行同业拆息由约0.2%辗转升至0.8%，而弱方兑换保证触发后更由0.8%升至1.05%；5月6日，1个月已经达到1.23%，这意味着硝烟尚还未散去。无奈之下，5月4日汇丰银行宣布即日起上调香港美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%，为9年来首次调整；汇丰银行于5月2日也曾小幅上调港元定存利率。
此间观察人士分析认为，中国需要在保经济增长、保房价和保汇率之间做出选择，但这又是很有难度的事情。今年是中国承诺的金融开放年，怎么进行一贯的资本管制，就到了考验央行智商的时候。所以，央行没有像2015年12月那样停止RQDII，而是强调不能把人民币汇出境外换汇。从中人们可以体会出央行如临深渊、如履薄冰的惶恐心态。
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